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瑞銀:收益率曲線倒掛有經濟預警作用

http://www.gctfs.tw  2019-08-15 13:38:54 上海證券報·中國證券網 湯翠玲

生意社08月15日訊

  上證報中國證券網訊昨夜,10年期美國國債收益率曲線與2年期美國國債收益率曲線出現自2007年來的首次倒掛,投資者對美國經濟衰退的憂慮大幅升溫。受此影響,歐美股市周三大幅下跌,亞洲股市今早也受到拖累。

  “市場恐慌情緒迅速蔓延,但按照我們的基準情景,美國經濟明年陷入衰退的概率只有25%。國債收益率曲線倒掛無疑對經濟起預警作用,但目前經濟發展水平并不至于太壞。”瑞銀財富管理投資總監辦公室15日發表觀點認為。

  不過,瑞銀表示,如果全球貿易爭端局勢惡化,美國明年經濟衰退的概率將升至50%。

  歷史來看,自美債出現倒掛現象至經濟開始衰退,兩者平均相隔達22個月,而最近5次衰退經驗,兩者相差10至36個月不等。

  “全球有高達16萬億美元主權債券處于負收益,這對美債構成一定壓力。我們將對收益率曲線倒掛現象會維持多久、程度有多深以及美聯儲降息效用保持密切關注。”瑞銀在報告中強調,收益率曲線倒掛并不代表投資者要賣出股票,自1975年美國2年及10年期國債收益率出現倒掛后,標普500指數平均再漲接近兩年,平均漲幅達40%。

  當前,全球股市仍面臨不確定性,該機構較為看好套息交易(尤其是高收益新興市場貨幣)、新興市場主權債券、美歐股息策略等。

  (文章來源:上海證券報·中國證券網,作者:湯翠玲)

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